2月27日晚間,溫氏股份發布投資者關系活動記錄表,公司于2022年2月24日接受了441位國內外機構投資者調研,參與調研的機構包括銀行、券商、保險、基金等。溫氏股份回答了豬價走勢、飼料價格上漲、套期保值等多個熱點問題。

2021年,由于肉豬養殖業務出現深度虧損,溫氏股份凈利潤為-133.37億元,同比下降279.61%。雖然業績慘淡,但溫氏股份股價表現令人眼前一亮。2021年7月30日至2022年2月10日,溫氏股份累計漲幅高達87.15%。值得注意的是,2021三季報顯示,頭部私募高毅資產旗下的明星基金經理馮柳管理的產品首次出現在溫氏股份前十大流通股東名單中。

預計2022年上半年豬價維持在較低位置,未大量參與生豬期貨套保業務

展望2022年養豬業務,溫氏股份表示,2022年,公司全年養豬綜合成本(含淘汰母豬等其他盈虧)目標為8—8.5元/斤。具體主要從四個方面持續下降:第一,公司種豬群體性能大幅提高,胎齡較低,配種分娩率等生產指標較高,預計2022年豬苗成本有較大下降空間。第二,持續做精做細生產管理,確保大生產穩定,提升肉豬上市率。充分發揮飼料原料集采優勢和飼料營養配方技術優勢,有效控制飼料成本。第三,持續開展降本增效專項活動,總體費用將得到較好下降。第四,公司2022年出欄量預期目標為1800萬頭左右,產能利用率將有效提升,資產折舊與攤銷將繼續降低。

對于2022年豬價走勢,溫氏股份表示,近期豬價較低,行業處于普遍虧損和產能去化階段。從供給端來看,產能有部分去化,但持續時間較短,產能尚未完全出清。目前處于周期底部振蕩過程中。從農業農村部公布的全國能繁母豬存欄數據來看,當前存欄量依然高于正常水平,養豬產能去化還將持續,未來行情走勢主要看產能去化的時間長短和深度。從需求端來看,按照往年經驗,春節過后一般為豬肉消費傳統淡季。

溫氏股份初步預計,2022年上半年豬價維持在較低位置,行業產能去化加快。樂觀估計,2022年三季度后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道;悲觀估計,2022年仍處于社會平均盈虧平衡線位置,可能需要2023年才能進入下一輪周期的上行通道。

溫氏股份表示,豬價具體何時進入下一輪周期,無法精確判斷,請投資者注意投資風險。

關于生豬期貨套保業務,溫氏股份表示,公司目前沒有大量參與生豬期貨套保業務。公司已儲備專業的期貨人才和團隊,持續研究和跟蹤分析生豬期貨和現貨價格走勢,為公司中長期生產和銷售提供信息支持,實際參與套期保值操作次數不多。

從原料采購和營養配方兩方面應對飼料原料價格大幅上漲

如何應對飼料原料價格大幅上漲?溫氏股份表示,飼料原料價格普遍上漲,是整個養殖行業需要共同面對的難題,相比于中小養殖戶而言,大型養殖企業在飼料成本控制方面往往具有優勢。中小養殖戶一般無大規模飼料生產和營養配方研發能力,需要采購飼料商的成品飼料,飼料原料價格上漲,飼料商的飼料價格會隨之上漲。

公司所用飼料基本為自己生產。公司通過多種方式,努力挖掘飼料成本下降潛力,取得較好效果,主要體現在原料采購和營養配方等兩個方面:

原料采購方面,充分發揮集采優勢,強化與大型糧企戰略采購,對飼料原料產品價格走勢進行預判,簽訂中遠期合同,提前鎖定價格。同時,加快辦理進口資質,加大使用國外優勢原料力度。



營養配方方面,充分利用數據庫優勢,優化飼料配方,大量采用優勢原料,競爭優勢明顯。能量類原料如玉米更多使用小麥、高粱、稻谷/糙米混合物等替代;公司探索低蛋白日糧方案多年,蛋白類原料如豆粕更多使用雜粕等替代。公司2021年全年養豬業務中豆粕用量占比低于5%。

公司會繼續強化戰略采購和專業線管理,有效控制原料采購成本,也會根據市場原料價格的變化,適時調整營養配方,有效控制飼料成本。

豆粕在飼料配方中比例的調整,是否會影響肉豬的品質?溫氏股份表示,從肉豬品質上來說影響不大。公司充分利用飼料營養數據庫優勢,持續關注當前市場原料價格,針對不同配方進行經濟效益測算,采取最經濟安全的原料,及時調整飼料配方,充分保障肉豬在生長過程中所需的能量和營養。因此,飼料配方調整不會影響肉豬品質。

巨虧133億,股價卻表現亮眼

2月13日,溫氏股份發布2021年度業績快報。報告期內,溫氏股份實現營業總收入為649.63億元,利潤總額-130.83億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤為-133.37億元。溫氏股份表示,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降279.61%,主要原因有三點:

第一,報告期內,公司銷售肉豬1321.74萬頭(含毛豬和鮮品),毛豬銷售均價17.39元/公斤,同比下降48.18%。報告期內,生豬價格大幅下跌,同時因飼料原料價格連續上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續推進種豬優化等因素推高養豬成本,公司肉豬養殖業務利潤同比大幅下降,出現深度虧損。公司將繼續推進養豬業務固本強基工作,完善生物安全防控體系,持續提升存欄母豬質量,提高肉豬上市率,降低生豬養殖成本。

第二,報告期內,公司銷售肉雞11.01億只(含毛雞、鮮品和熟食),同比增長4.76%,銷售肉鴨5797.89萬只(含毛鴨和鮮品),同比增長1.85%。報告期內,養禽市場總體行情有所好轉,公司養禽業生產成績連續多月維持公司歷史較高水平,雖因飼料原料價格連續上漲而拉高養殖成本,但公司養禽業務整體有盈利。

第三,報告期內,公司按照企業會計準則的有關規定和要求,攤銷股權激勵費用約5億元,對目前存欄的消耗性生物資產和生產性生物資產初步計提了減值準備約21億元(在業績預告數的基礎上結合了初步的審計調整,最終數據以審計報告為準),同時,公司為應對行業低迷期而增加融資,財務費用同比大幅增加。

雖然業績慘淡,但溫氏股份股價表現令人眼前一亮。2021年7月30日,溫氏股份創下12.14元/股的歷史新低,隨后一路上漲,并于2022年2月10日觸及一年半高位22.72元/股,累計漲幅高達87.15%。2月中旬以來,溫氏股份有所回落,截至2月25日收盤,溫氏股份報19.49元/股,總市值1238億元。